BOLETÍN OFICIAL DEL ESTADO
Núm. 281

Miércoles 23 de noviembre de 2022

Sec. I. Pág. 159725

I. DISPOSICIONES GENERALES

JEFATURA DEL ESTADO
19403

Real Decreto-ley 19/2022, de 22 de noviembre, por el que se establece un
Código de Buenas Prácticas para aliviar la subida de los tipos de interés en
préstamos hipotecarios sobre vivienda habitual, se modifica el Real Decretoley 6/2012, de 9 de marzo, de medidas urgentes de protección de deudores
hipotecarios sin recursos, y se adoptan otras medidas estructurales para la
mejora del mercado de préstamos hipotecarios.

El complejo contexto internacional, marcado por la agresión militar de Rusia contra
Ucrania, ha provocado una intensa subida de los precios a nivel global, empujados por el
componente energético y los alimentos. Estas presiones inflacionistas han llevado a un
rápido giro en las políticas monetarias, que mantenían desde hace años una orientación
excepcionalmente expansiva. En la zona euro, el Banco Central Europeo inició en julio
de 2022 un ciclo de subidas en sus tipos de interés de referencia que se han trasladado
con rapidez a los mercados monetarios y de deuda.
El endurecimiento de la política monetaria ha llevado a una dinámica alcista del
euríbor, al que están referenciadas 3,7 millones de hipotecas en España. Este tipo ha
subido más de trescientos puntos básicos en apenas diez meses, acercándose al 3 %
tras haber permanecido seis años en terreno negativo. Esta alza en el principal índice de
referencia está provocando un fuerte aumento en las cuotas hipotecarias mensuales de
las familias que se irá extendiendo durante los próximos meses a medida que se
produzcan las revisiones periódicas correspondientes.
En términos agregados, las familias están mejor preparadas que en situaciones
anteriores para hacer frente a este incremento de la carga hipotecaria, gracias a la
mejora estructural de su posición financiera, con más ahorro y un menor endeudamiento.
En concreto, el endeudamiento de los hogares ha bajado treinta puntos porcentuales
desde su pico en la crisis financiera, hasta el 57 % del Producto Interior Bruto en el
segundo trimestre de 2022. Además, gracias a la mejora del empleo y la política de
protección de rentas de las familias, el porcentaje de los hogares que dedican más de la
mitad de su renta disponible al pago de la hipoteca ha bajado sustancialmente, desde
el 7,2 % en máximos de la crisis financiera al 2,5 % en 2021.
Además, la exposición al riesgo de tipo de interés de la cartera hipotecaria se ha ido
reduciendo durante los últimos años, aumentando el peso de los préstamos a tipo fijo.
Con anterioridad a la subida abrupta de los tipos de interés, tres de cada cuatro nuevas
hipotecas se concedían ya a tipo fijo y el plazo medio residual ha bajado de los dieciocho
años en 2017 a apenas diez a finales de 2021. Por el lado regulatorio, la reforma de la
Ley Concursal y el mecanismo de segunda oportunidad ofrecen un marco renovado para
abordar problemas de sobreendeudamiento. Finalmente, el nivel de tipos de interés
actual, así como el escenario previsto por el mercado para el 2023, siguen siendo
contenidos en términos históricos.
Por todas estas razones, no cabe prever en este momento un impacto
macroeconómico material, ni sobre el mercado hipotecario ni sobre la estabilidad
financiera, por el progresivo aumento de los tipos de interés.
Sin embargo, la subida del euríbor puede tener un impacto significativo en la
situación financiera de las familias con hipotecas a tipo variable, que se añade al
incremento reciente de otros costes de bienes y servicios básicos como los alimentos o
la energía. A pesar de que el elevado nivel de empleo y las medidas de reducción de la
desigualdad han reforzado la posición de las familias de menor renta, la subida de la

cve: BOE-A-2022-19403
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