BOLETÍN OFICIAL DEL ESTADO
Núm. 129

Jueves 29 de mayo de 2025

Sec. III. Pág. 70362

los procedimientos de la adjudicación en cuanto no sean de aplicación los descritos entre
los artículos 9 y 15, ambos inclusive, así como la forma y la medida en que sea de
aplicación a la colocación de estas emisiones lo previsto en el artículo 7 y cuanto resulte
preciso para llevar a término la emisión. Las funciones de las entidades seleccionadas
terminarán, prorrateo incluido en su caso, con el ingreso del importe de la emisión en la
cuenta del Tesoro en el Banco de España en la fecha fijada.
Con el respaldo legal anteriormente descrito, la Secretaría General del Tesoro y
Financiación Internacional considera recomendable emitir una nueva referencia a diez
años. Por Orden de 27 de mayo de 2025, se ha otorgado un mandato a seis entidades,
pertenecientes al grupo de Creadores de Mercado de Bonos y Obligaciones del Reino de
España, para que lideren y organicen la emisión del primer tramo de una nueva
referencia de Obligaciones del Estado a diez años mediante el procedimiento de
sindicación.
La elección de este procedimiento de emisión para el primer tramo de la emisión
tiene como objeto, por una parte, mejorar la distribución entre los inversores finales al
permitir el acceso a inversores nuevos y con un perfil cualificado, tanto desde un punto
de vista geográfico como de tipología, y, por otra, posibilitar que la nueva referencia
alcance con rapidez un saldo en circulación suficientemente elevado como para
garantizar su liquidez y su pronta presencia en las plataformas internacionales de
negociación electrónica. Además, se podrá utilizar el sistema tradicional de subasta para
la emisión de nuevos tramos de esta misma referencia, como así lo autoriza el
artículo 99 de la Ley 47/2003, de 26 de noviembre.
Conforme al mandato otorgado, se ha acordado entre las citadas entidades y la
Secretaría General del Tesoro y Financiación Internacional la estructura final del
sindicato de emisión y las características específicas de la nueva referencia, siendo
necesario disponer la emisión y hacer públicas las características de las Obligaciones del
Estado a diez años que se emiten.
En virtud de lo anterior, he resuelto:
1. Disponer la emisión del primer tramo de una nueva referencia de Obligaciones
del Estado a diez años denominadas en euros. La colocación de este primer tramo se
efectuará, si así lo aconsejan las condiciones de mercado, a partir del 28 de mayo
de 2025, mediante el procedimiento de sindicación, y las Obligaciones que se emitan
tendrán las características establecidas en la Orden ECM/3/2025, de 14 de enero, por la
que se dispone la creación de Deuda del Estado durante el año 2025 y enero de 2026 y
las que se determinan en la presente orden.
2. El Sindicato adjudicatario de la emisión se estructura en tres niveles:

–
–
–
–
–
–

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, SA.
Banco Santander, SA.
Barclays Bank Ireland PLC.
J.P. Morgan SE.
Morgan Stanley Europe SE.
Société Générale.

b) El segundo nivel del sindicato, es decir, el formado por los colíderes destacados,
estaría formado por un grupo de entidades reducido que, aun ocupando un lugar
destacado en la clasificación mensual que la Secretaría General realiza de la actividad

cve: BOE-A-2025-10677
Verificable en https://www.boe.es

a) El primer nivel está integrado por las Entidades Directoras Principales, que se
relacionan a continuación, a quienes por Orden de 27 de mayo de 2025 se ha otorgado
un mandato para que lideren y organicen la emisión mediante el procedimiento de
sindicación.